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来源：华尔街见闻
前高盛大宗商品研究主管Jeff Currie发出严厉警告：美伊谈判“五次宣布、零次成交”的历史纪录证明，油价不该跟着政治推文起舞。全球石油库存每周消耗逾1700万桶，亚洲已触运营下限，欧洲、美国7月将相继告急。他断言，即便明日开放霍尔木兹海峡，真正解决供应缺口仍需六个月，市场正从“稀缺”滑向“缺席”。
石油市场正在用价格说话，而非政治声明。
特朗普周末宣称美国接近与伊朗达成和平协议、霍尔木兹海峡有望重开，油价当日应声下跌。但前高盛大宗商品研究主管、现任Carlyle集团能源顾问Jeff Currie对此保持高度警惕。
他在周一的采访中援引一个冷峻的历史记录：自战事爆发以来，已有五次协议宣布，成交次数为零。他将这一模式总结为一句话——“卖出推文，买入硬货（sell the tweet， buy the molecule）“。
Currie指出，伊朗的谈判筹码正随时间推移持续累积，而非削弱。全球石油库存每周仍在大幅消耗，仅上周一周就下降了1700万桶。他警告，亚洲部分市场已触及库存运营下限，欧洲将在数周内面临压力，美国则可能在7月出现供应紧张。即便明天宣布开放海峡，真正解决供应问题也至少还需六个月。
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“五次宣布，零次成交”：协议预期难以兑现
Currie对美伊谈判进展持明确怀疑态度。他表示，一位中东高级官员曾告诉他，与伊朗谈判有一条铁律：当你以为自己赢了的那一刻，恰恰是你意识到自己可能输了的时候。
他强调，伊朗当前的谈判地位是47年来最强的时刻。原因在于，每过一天，全球石油库存就进一步下降，伊朗的杠杆随之上升，而西方的议价能力则相应减弱。这种不对称结构，使得任何协议宣布都难以转化为实质性的供应释放。
库存告急：从亚洲到欧洲再到美国
Currie对“库存充裕”的市场认知提出了直接挑战。他解释，全球名义上存有约80亿桶石油，但其中绝大多数属于管道填充和系统填充，实际上无法动用。真正可用的库存只能降至所谓“最低运营水平”，而亚洲已经到达这一临界点。
他描述了一个区域性蔓延的路径：新加坡市场已出现产品价格剧烈波动，航空燃油价格虽有所回落，但柴油价格已超越航空燃油，问题从一个品种转移到另一个品种。欧洲方面，目前正在大量进口来自美国战略石油储备（SPR）的出口原油，暂时掩盖了自身的库存压力，但这一输血渠道不可持续。他预计欧洲将在银行假日结束、进入夏季驾车旺季后出现问题，美国本土则可能在7月面临真正的供应瓶颈。
政策工具无效：减税解决不了实短缺
针对特朗普政府考虑暂停联邦汽油税的政策选项，Currie态度直接：这无法解决任何问题。
报告期内，由于公司下游光伏电池环节竞争加剧，光伏行业进入洗牌阶段，部分客户回款不及预期，公司综合判断应收账款回收风险，审慎计提相关坏账损失，影响部分利润。
报告期内，公司锚定主责主业战略方向，凭借长期积累的竞争优势和优质的客户资源，积极优化业务结构与产品矩阵，以优质项目为主线持续深耕细作，稳步推进在手项目实施，营业收入实现同比增长;同时，公司积极贯彻落实“提质增效重回报”行动方案，通过采取降本增效、费用管控等举措，期间费用实现同比下降;报告期内，公司非经常性损益实现同比增长，主要包括因前沿科研活动取得财政资金拨付、通过提高现金管理效率获得投资收益以及或有事项冲回部分预计负债等。上述因素对本期经营业绩构成正向影响，实现扭亏为盈。
他认为，解决供应危机的唯一途径是增加实物的可获得性。SPR释放在一定程度上起到了这一作用，但他指出，自相关政策宣布以来，追踪大宗商品的指数——包括彭博商品指数石油分项、USO以及BMO相关产品——价格持续走高，这本身就是市场在发出信号：底层供应问题并未得到解决。
他的结论是，即便明天宣布开放霍尔木兹海峡，从宣布到实际解决问题，仍需至少六个月时间。
“稀土时刻”：从稀缺到缺席的质变
Currie将当前的商品市场状况与历史上的价格冲击做了明确区分。他指出，2008年油价冲至每桶147美元时，失误依然存在，市场不过是在全球范围内进行配给；2022年俄罗斯入侵乌克兰后，情况类似。
而这一次不同的地方在于：市场正在从“稀缺”走向“缺席”。他将这一转变称为“稀土时刻”，他举例：一块装在汽车车门里的小电池，一旦被抽走，底特律的生产线就会停摆。他认为，关键实物被从经济体系中抽出，其连锁反应远超其在GDP中的名义占比所暗示的程度。
资金轮动窗口：从比特到原子
Currie认为，市场目前对商品板块的忽视，部分源于对AI叙事的误读。他指出，当前的AI计算基础设施本质上是“比特与原子的结合体”，但市场只关注了比特，忽视了原子。
他以铜为例：铜两周前刚刚创下历史新高，原因之一是霍尔木兹海峡局势导致硫酸供应受阻，进而影响铜的冶炼。他表示，比特的定价正趋向于零，而原子的成本底线正在收敛上升，一旦原子端出现真实短缺，科技板块将感受到压力。
配资炒股他同时指出一个结构性背景：能源和材料板块目前仅占股票指数权重的约6%，而AI及相关板块已超过50%。正是这种权重悬殊，使得商品信号长期被市场忽略——直到它不再能被忽略为止。
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责任编辑：赵思远 配资公司杠杆百科
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