主力吸筹长江有色：22日铅价小跌新能源替代及供需失衡交投维持刚需

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅下跌，沪铅主力合约2605开盘报16855元，高点报16860元，低点16635元，结算价16730元，收盘16690元/吨，跌110元，跌幅为0.65%。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16650-16750元/吨，均价16700元，较前一日价格下跌100元；广东现货市场1#铅报16485-16585元/吨，均价16535元，较前一日价格下跌100元。今日现货铅市场报价在16450-16750元/吨之间，对比沪期铅2605合约贴水240-升水60元/吨，沪期铅2606合约贴水285-升水15元/吨。

　　内外宏观双重压制，市场情绪持续低迷

　　国际层面，美伊谈判僵局升级，霍尔木兹海峡航运风险加剧，推高能源成本，但铅价未获支撑反而承压。美股三连跌、标普 500 两连跌，科技股普遍走弱，市场风险偏好降温，资金从铅等弱周期品种撤离。美元指数震荡偏强，压制金属估值，美联储降息预期延后进一步削弱铅价上涨动力。国内方面，经济复苏节奏稳健但铅下游需求季节性走弱，行业去库存压力显现。

　　供需失衡加剧，产业链承压明显

　　供应端，原生铅排产稳健，进口补充持续，再生铅产能释放，市场供应宽松。需求端，4 月正值铅蓄电池传统消费淡季，新能源替代效应持续显现，锂电池在电动轻型车、储能领域加速替代铅酸电池，需求增长乏力。产业链方面，铅精矿加工费止跌回升，炼厂综合利润受副产品硫酸价格支撑，但下游电池企业采购意愿低迷，库存逐步累积，形成 “供强需弱” 格局。

　　刚需交投为主，短期走势偏空

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　　今日现货市场交投整体刚需为主，仍有多数贸易商观望情绪浓厚，下游企业按需采购，成交意愿低迷。废电瓶价格虽有抗跌性，但对铅价支撑有限。22-23 日市场将聚焦美伊谈判进展、美元指数走势及能源价格波动，同时关注 4 月下旬钢厂调价动向对铅下游需求的间接影响。短期来看，铅价或维持震荡偏弱走势，关注 16500 元 / 吨支撑位，操作上建议观望为主，若跌至支撑位可轻仓试多，总仓位不超 4 成，止损 16300 元 / 吨。

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